5月15日は第2回「全国投資家保護デー」で、今年の特別な時期の下で、中国資本市場でますます強化される投資家保護に格別の風采を加えているようだ。

　　新証券法はすでに3月1日から施行され、中国の資本市場における証券発行登録制度を確立した。もしかすると、流行が社会の注目を集めているのかもしれないが、登録制の推進の速さと影響の深さに対する市場の十分な准備と深い考慮が不足している。先日、創業板の登録制の改革はすでに起働することを宣言して、しかも増量はストックの改革と同期して推進します。市場全体で登録制改革を推進するための経験を積むためだ。登録制は結局、投資家保護に落ち着く。誰が投資家の権益を保護して、投資家は誰を信頼して、資金資源は誰に流れて、資本市場の優勝劣敗は更に悪化します。

　　枚に沿って進む改革は、どこにもないわけではない。新証券法は登録制を明確にし、資本市場のゲームルールを根本から変え、市場の監督・監督を強化し、投資家の権益保護を重視し、違法コストを大幅に引き上げ、市場化、法律化において質的変化の一歩を踏み出した。現在、上場企業は4000社に満たないが、将来的には1万社に上る可能性もある。登録制は新常態で、企業の上場や撤退がますます日常化していることが予想される。登録制は計量机で、より正確に上場企業の品質を測定する;登録制は現像剤であり、上場企業の情報開示はより全面的で透明でなければならない。

　　このように登録制は上場企業の競争の新しいコースであり、上場企業と投資家は魚と水の関系であり、水を守れば魚を守る。どのように先頭に立って、どのように水を得た魚のように。これはすべての上場企業が直面している大きな課題です。

一、新しいルールを理解し、新しい理念を打ち立てる

　　登録制は情報開示を中心とし、上場企業には真実、正確、完全な情報開示が求められる。監督機関は証券の質の善し悪しや価格の高低について実質的な判断をしない。登録制の下で、証券の発行条件が質的に変わって、承認制の強調する「持続的な利益の能力を有する」から「持続的な経営の能力を有する」に修正して、「利益」から「経営」に変わって、これは深刻な思考の変化です。経営能力が収益力より包括的で多元的だからだ。

　　2020年2月4日に発表された上場企業の再融資の新規は、同様に登録制の精神に沿って、2年連続の利益の要件をキャンセルし、価格設定の底値は8割引になりました。登録制を全面的に実施し、段階的に実施することは、積極的かつ確実であり、一貫した漸進的改革の考え方を体現しているといえる。

　　実際、企業は継続する力があれば、最終的には継続して稼ぐ力があるというプロセスと結果の関係にあります。しかし多くの新しい経済モデルは利益を出す前に融資を必要とします登録制はこの問題を解決しますそのため、発行者に十分な情報開示を要求し、投資家に漠然とした見方をさせてはならず、甚だしくは「美人顔」を通じて市場をミスリードすることもある。

情報開示の着地を確保するために、証券法は相応する懲戒制度を規定して、監督管理は升圧しただけでなく帯電しました。詐欺に対して発行し、市場を操作、インサイダー取引などの行為をした罰金、五倍も十倍に引き上げ、そして专章を新設し、民事訴訟制度を補完し、投資家の利益を保護し、中国の特色の集団訴訟制度を導入し、投資家保護機関の許可し、50人以上の投資家の依頼を受けて代表訴訟は、「脱退を明示し、黙とおり加入」に、訴訟のハードルを下げ、権利を主張する意欲を高める。専門の「秋菊」が登場し、今後このような権利擁護訴訟が大幅に増えることになり、上場企業は期待してはいけない。

2、実力がなければ硬核、運行する规范

　　登録制の大きな進歩は市場化選択の方式で、上場企業を選抜して投資家の能力を保護し、資金資源を優良企業に誘導し、実体経済の発展と経済のアップグレード・モデル転換を促進することだ。科創板、創業板、新しい3つの板の精選層、メインボード、中小の板はすべて相次いで扉を開けて、上場企業の数は増加し続けていて、唯一の業績は良好で、規范は透明で、上場はもう難しくなくて、上場の地位は珍しい品の時代はもう二度と戻りません。資本市場の天秤を徐々に徐々に上場企業から投資家に、上場企業グループの心理状態を調整する必要があります成り行きで、新しい思考、新しいしている。

　　一方で、初心を守り、正道を歩み、コンプライアンスを守り、投資家に報いる。腕まくりをしてがんばることは,むやみにやることや強引にやることと同じではない。上場企業は畏敬の念を深く抱くべきである。「畏」は邪道を犯さないことであり、「敬」は心から投資家を十分に尊重し、多くの投資家に手厚いリターンを作り出すことである。例えばal眼科は長年にわたって深層取引所から情報開示開示Aクラスに格付けされており、累計現金配当はすでにIPOで調達した資金の2倍を超え、会社の時価総額は上場当初の20倍に達している。一方で調和のとれた株主文化を積極的に発展させ、手投票を提唱する。たとえばアイアイの株主総会は、投資家のカーニバルのようなもので、世界中から集まってきて、会社の発展に貢献してくれます。

　　一方で、新しい局面に適応し、新しい強みを形成する。上場企業は本業を強化するだけでなく、投資家関系(IR)をより重視し、それを会社の競争優位に構筑し、絶えずより多くの投資家の信任票を獲得し、会社の時価総額と株主価値を高め、会社の戦略の実現を後押しする。たとえば、2017年に大量の上場企業が発注に失敗したのは、申し込みがなかったからです。この场合でも、爱の眼科の発行に成功し、高瓴資本の導入などの戦略株主になる。肝心な段階での資金調達は、会社の戦略を前進させた。だから投資家を尊重して、投資家と会社のwin-winで、上場会社の理性的な選択になるべきです。消極的な保守かすれば、消えされている。

三、新常態に適応し、新たな突破を求める

　　登録制の新常態の下で、上場企業は投資家保護をめぐって、全心、全員、全過程で突破を求めなければならない。

1、長期主義を実行し、投資家と共に行動する

　　上場企業は投資家に対して、甘ちゃんのように素直で、初心を忘れない。市場がどのように変化しても、投資家と肩を並べなければならない。アイアール眼科は上場して10年余り来て、かつて何回か非理性的な激しい変動を経験したことがあって、会社の株主と会長はいずれも第*時間に思い切って株を買い増し、実際の行働で市場に自信を示した。今年の新型コロナ流行で、同社は一方では疫病対策、もう一方ではコミュニケーションに力を入れている。電話会議、オンラインq & a、公開書簡などを通じて投資家と密接に交流し、業界発展の法則と会社の経営態勢を深く、客観的に分析し、投資家の不安を効果的に解消した。会社の時価総額が徐々に回復して最近最高値を更新し、投資家の利益を確実に守った。

　　理性的な投資を提唱するため、愛尔眼科は2019年に「全国病院投資家受付日制度」を設立し、実施した。投資家は現場に深く入り、病院経営陣から発展状況を理解することができる。長期投資を提唱するため、創業者は昨年、6年連続600株の箇人株主に100株を贈った(条件を満たす300人余り)。価値の投資を提唱するために、国内外の投資家の第*時間に重要な情報を把握するために、会社は定期的な報告と重大な事項の中英二ヶ国語の解読を出します。

　　路遥知馬力。上場から10年、al眼科は30%以上の年複合成長率を維持し、透明な規範を運営し、資本市場の支持を獲得した。会社の投資家の列の中で、しだいに多くの有名な公募基金、私募基金、世界一流の投資机関、長い線の箇人投資家、および中央為替の「国家代表」を集めました。

2、上場の地位を使用して、主な産業の発展を加速する

　　企業が上場した后、本当のマラソンではなく、資本市場を上手に利用して本業を強くする必要があります資金を調達する1回の取引ではありません。そのためには、戦略を明確にし、会社が長期的に何をすべきかにフォーカスする。また規範を治め、良好な市場の信用を蓄積しなければならない。同時に、他の企業の成功の経験を学ぶのが得意で、研究に焦点を当て、資本市場のツールの様々な種類を使用して、公開増資、方向性増資、出資、転換社債などの融資方法の様々な方法だけでなく、主なビジネスの合併と再編。会社は実際の情況に基づいて、仲介机関の意見を結合して**の案を選びます。

　　内の大型買収は、会社が证券部、投資部、事業、財務省、质控部、雇用部や経営陣は、设备部など、「g8の連合軍」を構成し、景気調査の時は、未来の統合作業を考慮して、買収競争に対する統廃合賦が、大幅に向上した買収に成功度、会社を実現させた中身の発展と外延拡大の有機的。

　　上場企業の運用株式の激励は天然の優位性を持っていて、十分に有利に人材を集めてカーブして追い越します。al眼科では、3回にわたって株式インセンティブを実施し、対象者は延べ3000人に達し、中核人材に会社の成長の成果を共有させた。その後、同社はエクイティ・インセンティブのアップグレード版である「パートナー・プログラム」を導入し、医療業界では初の試みとなった。多くの医師が殺到し、現在では眼科医の数は全国の8分の1に迫っている。十分な人材の実力と健全な訓練体系、核心のボトルネックを打破して、会社の全国チェーンのために強い后ろ盾を提供しました。

3、統一戦線を構築して「友人の輪」を広げる

　　わが党が革命と建設に成功した3大秘策の一つは統一戦線の構築だった。同様に、上場企業の継続的な発展に加えて、顧客にサービスを提供するだけでなく、リソースの統合が得意であり、各ラインの「友人の輪」を発展させる。たとえば、さまざまな投資家が、重要な「戦いの対象」となります。長年にわたり、多くの投資家やその家族が病院の顧客となり、業界のトレンドや会社の技術、サービスについてより深い理解を持っている。時間が経つにつれて、上場企業と投資家の間に信頼と持続的な相互作用が形成された。

　　上場企業の順調な発展は、政府部門、監督管理部門、サプライヤー、上場企業協会、メディア、投資家保護センター、病院スタッフ、パートナーなどの様々な種類が重要です。上場企業は「模範生」になる努力をすることで、より多くの支持を得ることができる。アールの業績は、自身の努力に由来し、各界の助けにより、アール眼科は上場以来、アニュアルレポートを開示すると同時に、11年連続で「社会責任報告」を開示し、会社の恩返しの社会貢献を報告している。

4、時代とともに進化し、イノベーションを起こし、会社のイメージをより「立体」にする

　　さまざまな業界に関系なく、企業は時代の変化に適応する必要がありますが、公開企業は、メインストリームのメディアとの緊密な調和の関系を構筑するために、より多くの投資家の理解と関心を伝えるためには、企業の特徴、革新的なポイント、優れている。

　　同時に、上場企業は新しいメディアを使用してブランドの透過力を強化することを学んで、ド音、公衆番号、メディアからなどを含みます。いつも気を使わないし、ネタもない。例えば、バレンタインデーに合わせて、10秒の動画を作りました。父は娘に「彼氏と5、6年話しているのに、どうして家を買わないの?」と聞くのです。娘は意気盛んに答えます:彼はすべてアール眼科株を買いました!

　　この生活的なシーンを通して、視聴者は自然と、会社が何年にもわたって好調に成長し続けていること、クリック数が多いことを連想します。

　　上場企業は有机体であり、定期的な報告だけでは不十分で、会社の長期的な発展を決定するのは企業文化であり、新しいメディアを利用して生き生きと見せることができる。例えばこの春の流行期間中、アイル眼科では2400人以上の医療スタッフが続々と請願書を提出し、各地の最前線に赴いた。これは偶然ではなくて、会社の二人の創業者も35年前に血書を書いて、云南老山の前線で奮戦するように頼んだからです!我々はマスコミに発表した『イヌ爱・眼科の職員16年の老流出会長と総裁の大統領の秘密』、掲示この精神は、企業の「逆行」文化の遺伝子を反映して投資家たちが印象的だ。

　　とにかく、登録制が加速する微実施、投資家保護理念よりも人の心に入る。誠実は誠実者の通行証であり、前進は前進者の街灯である。期待の上場会社の群が、新しいコースで早く、また、不安に疾走し、質の高い健康に発展し、中国経済成長にゆらゆら!

——アイル眼科の呉士君